定了，擴大內(nèi)需，啟動“新”一輪基建
——“3.27”中央政治局會議精神解讀
1、3月27日中央政治局召開會議，分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟運行形勢。會議強調(diào)：“加大宏觀政策對沖力度，有效擴大內(nèi)需，全面做好“六穩(wěn)”工作，動態(tài)優(yōu)化完善復工復產(chǎn)疫情防控措施指南，力爭把疫情造成的損失降到最低限度，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，確保實現(xiàn)決勝全面建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅目標任務”。現(xiàn)在一季度GDP增速為-6%左右，二季度國內(nèi)疫情有效控制和生產(chǎn)生活快速恢復，但受全球疫情大流行和歐美經(jīng)濟深度衰退影響，預計二季度GDP增速可能是降幅收窄的低增長或負增長。327政治局會議是重要轉(zhuǎn)折點。從1-2月以控制疫情為主，2-3月兼顧控制疫情和恢復生產(chǎn)，再到3月下旬以來政策重心轉(zhuǎn)變，即在兼顧控制疫情和恢復生產(chǎn)的基礎上，有效擴大內(nèi)需，彌補外需不足，對沖疫情影響，幫助企業(yè)和民眾渡過難關(guān)。三駕馬車中，未來出口受全球疫情和歐美經(jīng)濟衰退的影響最大，居民消費對聚集性活動可能還會心有余悸一段時間，因此投資成為最重要的對沖手段。投資的三大組成中，制造業(yè)投資很大程度上跟出口有關(guān)，房地產(chǎn)投資以穩(wěn)為主，因此基建投資成為最重要的對沖手段。概括來講，327政治局會議對近期市場上要不要擴大內(nèi)需、要不要啟動“新”一輪基建的爭論，給出了明確的政策定調(diào)和信號，那就是擴大內(nèi)需，啟動“新”一輪基建。2、會議強調(diào)：“要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項債券規(guī)模。要落實好各項減稅降費政策，加快地方政府專項債發(fā)行和使用，加緊做好重點項目前期準備和建設工作”。
會議明確提出“要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施”，包括擴大投資、擴大消費、穩(wěn)定出口等。未來擴大內(nèi)需的政策組合和發(fā)力點，以財政政策為主、貨幣政策配合。
其中，積極的財政政策主要是三大工具，適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項債券規(guī)模。符合我們前期報告《新基建、減稅，錢從哪來？赤字率該破3就破3——2020年財政政策建議》。
預計赤字率從2019年的2.8%提高到2020年的3.5%，為財政政策騰出空間，明確功能財政。
增發(fā)特別國債和地方政府專項債將主要用于基建和減稅。預計地方專項債將增加1萬億至3萬億，按照政策要求專項債主要投向基建類項目。
這次提出發(fā)行特別國債值得關(guān)注，1998年面對亞洲金融風暴和國內(nèi)大洪水，連續(xù)4年推出1000億特別國債用于基建投資擴大內(nèi)需。預計這次基建投資更像98年溫和模式，而不是08年強刺激模式，既解決問題，又把握好度。
3、3月26日韓正副總理在北京出席推進重大項目建設、積極做好穩(wěn)投資工作電視電話會議并講話。會議認真學習貫徹重要講話和指示精神，按照黨中央、國務院決策部署，推進重大項目建設、積極做好穩(wěn)投資工作。韓正強調(diào)，要積極有序推動重大投資項目開工復工，組織工作專班，精準施策，打通用工、運輸、原材料供應等堵點，加快恢復正常建設進度。要堅持“資金跟著項目走”的原則，安排好地方政府專項債券項目，優(yōu)先配套和支持重點領域和重大項目。各地要高度重視項目前期工作，提早謀劃，不斷充實項目儲備庫。要以需求為導向，大力推進5G等新型基礎設施建設，支持數(shù)字經(jīng)濟等新業(yè)態(tài)發(fā)展。強化重大項目建設用地用海等要素保障，暢通審批綠色通道。3月4日中央政治局常委會明確強調(diào)，“加快5G網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設進度。要注重調(diào)動民間投資積極性。”新基建短期有助于擴大有效需求，長期有助于增加有效供給，貢獻高質(zhì)量發(fā)展和人民美好生活，是當前最簡單有效的辦法。我們在2月下旬以來提出《是該啟動“新”一輪基建了》《做好應對全球經(jīng)濟金融危機的準備》《中國新基建研究報告》，在市場上引起廣泛關(guān)注，并被經(jīng)濟形勢走勢所驗證。如果你做正確的事，運氣就會在你這邊。危機，沒有準備是危，有準備是機。不要放過任何一次危機。
4、會議強調(diào)：“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。要充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)、貸款延期還本付息等金融政策的牽引帶動作用，疏通傳導機制，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復工復產(chǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務。”預計未來貨幣政策繼續(xù)保持適度寬松、但不大水漫灌，主要是配合財政政策穩(wěn)增長。相對美國無上限QE和2萬億美元大規(guī)模財政刺激，中國財政為主、貨幣配合的政策組合長期效果更好、短期代價更小，而且在力度和節(jié)奏的把握上也更精準。實際上，中國在抗擊疫情、恢復生產(chǎn)以及隨后擴大內(nèi)需的政策上，從國際比較看都更科學專業(yè)，走在了全球前面。
5、會議強調(diào)：“要加快釋放國內(nèi)市場需求，在防控措施到位前提下，要有序推動各類商場、市場復工復市，生活服務業(yè)正常經(jīng)營。要擴大居民消費，合理增加公共消費，啟動實體商店消費，保持線上新型消費熱度不減。”中國沒有采取美國發(fā)消費券的直升機撒錢模式，更多地采取以工代賑的模式，更有助于形成鼓勵勞動的價值觀，更有助于擴大就業(yè)，實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。
6、這幾年，中國經(jīng)濟分析研究最需要的是客觀專業(yè)務實，現(xiàn)在社會上有些思想認識存在“一刀切、層層加碼”，非黑即白是情緒化的民粹的業(yè)余的。現(xiàn)在一提到基建有些人就會上綱上線，說是刺激鐵公基，這是嚴重誤解。過去40年，沒有適度超前的基建，怎么會有中國制造的強大競爭力？沒有超前的網(wǎng)絡寬帶建設，怎么會有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的繁榮發(fā)展？而印度經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿︶尫挪怀鰜恚艽蟪潭仁苤朴诨A設施短缺，道路、橋梁、衛(wèi)生系統(tǒng)都問題很大。
從歷史看，1998年亞洲金融危機時中國增發(fā)特別國債加強基建，2008年全球金融危機時推出大規(guī)模基建投資，盡管當時爭議很大、批評很多，但現(xiàn)在看來意義重大，大幅降低了運輸成本，提升了中國制造的全球競爭力，釋放了中國經(jīng)濟高增長的巨大潛力。
怎么對沖疫情和經(jīng)濟下行？其實最簡單有效的辦法還是基建，“新基建”，有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，釋放中國經(jīng)濟增長潛力，提升長期競爭力。
啟動“新”一輪基建，關(guān)鍵在“新”，要用改革創(chuàng)新的方式推動新一輪基礎設施建設，而不是簡單重走老路，導致過剩浪費和“鬼城”現(xiàn)象。未來“新”一輪基建主要應有五“新”：新領域、新地區(qū)、新主體、新方式、新內(nèi)涵。
支撐未來20年中國經(jīng)濟社會繁榮發(fā)展的“新基建”則是5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)等科技創(chuàng)新領域基礎設施，以及教育、醫(yī)療、社保等民生消費升級領域基礎設施。
7、不同于“洗洗睡”“離場論”等悲觀言論，我們一直保持對中國經(jīng)濟的客觀專業(yè)建設性分析。我們大部分人都將世代生活在這片土地上，這是我們的家園，雖然她并不完美，但是她充滿希望，我們都不是看客，而是建設者，奮斗者。
（信息來源：今日頭條 文：恒研研究院任澤平 熊柴 馬家進）
（責任編輯：陳磊）